不锈钢复合管企业利润波动也非常剧烈

　这一轮矿价反弹超过30%，但钢价仍然继续回落，充分说明了矿价上涨对钢价的提升作用不大，成本支撑的预期难以在不锈钢复合管价格上变现，仅仅成为改善市场预期的一种说辞。另外，钢坯价格在轧材企业采购较弱的情况下，仍有继续回落的可能。即便矿价、钢坯价格下跌空间不大，但钢价走强的动力也不足。不锈钢复合管行业作为典型的周期性行业，经营业绩受经济波动影响较大。2008年金融危机以来，随着原料和不锈钢复合管市场的波动，不锈钢复合管企业利润波动也非常剧烈，中钢协会员企业销售利润率在金融危机前曾达到7.29%的高水平，但也出现过2016年全行业亏损，销售利润率低至-2.23%的情况。螺纹钢社会库存消化速率自5月初以来持续放缓，虽有观点认为不锈钢复合管库存总量已经接近2017年同期，需求不弱，但将螺纹钢和热卷的社会库存拆分来看，就可以发现螺纹钢库存基数仍然远超往年，去库存效果并不理想，而不锈钢复合管总库存的下滑很大程度上是因为近期热卷减产造成的。钢价连续拉涨的背后，内衬不锈钢复合管矛盾重重。一方面螺纹钢产量连续攀升，经济却持续有下行压力，市场看空未来需求；另一方面，螺纹钢期货价格大幅低于现货价格，深度贴水，钢厂利润高企。当前所处淡季，下游需求有减弱迹象，但全国环保力度有增无减，供给大增可能性不大，使得市场认为供需格局有望维持紧平衡。今日期货表现强势，加之本地现货商户成交反馈情况尚可，预计，短期价格表现趋强概率大。